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otro: 3- la mayor parte de la población comprometida en la producción no se vio directamente beneficiada por el. crédito formal. La expansión agrícola del período y de principios del siglo XX estuvo fundamentalmente en manos de arrendatarios que en virtud de su condición no tenían títulos de propiedad para ofrecer como garantía a los bancos. Por lo tanto Ia mayoría de los intervinientes en el proceso quedó excluida del sistema y sujeta a acudir a otras fuentes de préstamos. De ese modo las grandes firmas comercializadoras, los comercian- tes de ramos generales o al menudeo o algunos particulares con disponibilidad de capital quedaron convertidos de hecho en los intermediarios financieros a los que recurría aquel sector (Adelman, 1992; Gaignard, 1984; Tulchin, 1978). Esas perspectivas elucidaron un conjunto de cuestiones específicas que este artículo no propone discutir. Sin embargo, resulta signi■cativo que por analizar —y hasta a veces denunciar- procesos especulativos, por ejemplo, hayan soslayado el tratamiento de Ia normalidad de Ia que ese comportamiento se apartaba. Tampoco explicaban cómo había contribuido el crédito a la gran expansión agraria si su destino era en buena medida la especulación, el despilfarro, la usura y la compra de nuevastierras que quedarían improductivas. Es por ello que proponemos tratar de complementar la visión anterior -y eventualmente corregir distorsiones- a través del seguimiento de la política institucional del BHPBA entre 1872-1890, tanto en cuanto se refiere a los objetivos de su creación y funcionamiento como a la práctica distributiva del crédito. En este último aspecto repararemos especialmente en los bene■ciarios del sistema. política financiera. De manera que a los núcleos temáticos anteriores se sumó E1 contexto ideológico-político sector rural constituyó uno de los principales desafíos para la dirigencia política argentina de ■nes del siglo XIX. Dentro de ese marco fue gestado y funcionó el BHPBA entre 1872 y 1890. Creado por la ley orgánica de 1871, abrió sus puedas en febrero del año siguiente. Fue un desprendimiento de Ia sección hipotecaria del Banco de la Provincia de Buenos Aires, concebido por el estado provincial como una 122 La consolidación de un mercado de capitales que atendiera la demanda del